本年以来国际首要经济体的增速出现复苏态势，可是中国出口反而出现放缓态势。中金公司首席经济学家彭文生对《证券商场周刊》表明，这首要是汇率和兴旺国家去杠杆的缘由，而这些一表象或将继续。 

　　彭文生首要着重汇率要素。曩昔两年里，人民币有用汇率增值起伏较大，尤其是本年以来人民币实践有用汇率在较高水平上继续增值，到8月较上一年底增值了6.3%。

　　人民币有用汇率的上升在短期内能够因为计价要素致使名义出口增速上升，但通常在6-9个月后汇率增值对实践出口增速的按捺效果即开端闪现，并在之后两年的时刻里继续按捺出口增加，这即是所谓的J-曲线效应1。曩昔两年中人民币的大幅增值对出口的按捺效果当前得到了充分体现。

　　彭文生指出，韩国和德国的有用汇率也有相似状况，只不过增值起伏小于人民币，其出口增速出现与中国相似的疲弱态势。相反，上一年3季度以来日本的有用汇率大幅价值降低，其出口增速本年以来则出现上升态势。

　　其次，兴旺经济体的复苏进程中进口增速保持疲弱。“美国和欧盟在本轮经济复苏的一起都随同着减少贸易赤字，因而其经济增加对中国的外需拉动效果较以往显着削弱。”彭文生说。

　　第三，新式商场国家近期的经济增加不确定性加大。美国QE减量预期导致汇率大幅改变，有些新式商场国家央行加息稳汇率，对增加有制约，影响了这些国家的决心。

　　关于将来，彭文生以为出口增速将保持较弱的走势，按捺短期的出口增速的要素仍存在。

　　首要，思考汇率改变的滞后效应，曩昔两年中人民币汇率的增值将继续对将来出口增加构成限制。因为出口的报价弹性存在时滞和不确定性，因而难以准确判别汇率改变对出口影响的时刻点和程度，可是曩昔两年中人民币增值的价值正越来越明晰地闪如今疲弱的出口走势中。

　　其次，尽管全球经济继续复苏，但对中国外需拉动有限。兴旺经济体经济复苏中随同的去杠杆进程降低了对中国外需的拉动力度，有些新式商场经济增加的不确定性削弱了外部经济复苏的效果。此外，上一年12月的高基数将对本年12月的出口同比增速构成冲击。基数效应对10月出口同比增速影响不大，对11月有小的正面影响，可是将明显连累12月出口同比增速。